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21世纪最伟大的铁矿发现,搁置百年无人动,中铝与力拓为其开发博弈十年

放大字体  缩小字体 发布日期:2017-02-14  浏览次数:96
       几内亚西芒杜铁矿曾号称“21世纪最伟大的铁矿发现”,被认为“可能改变全球铁矿石供需格局和国际市场游戏规则”,曾是“兵家必争之地”。围绕着西芒杜铁矿和自身利益,中铝与力拓从“过河拆桥”到“重归旧好”,博弈了近十年。

红色部分为几内亚在非洲的位置

 

第一章:力拓敝帚自珍  中铝被踢出局

西芒杜铁矿早在1898年就被发现,由于物流和基础设施建设问题,搁置百年无人动。

21世纪初力拓获得几内亚政府授权,独家勘探西芒杜地区的铁矿资源,当时已探明和可推断铁矿石储量为22.5亿吨,总储量可能达50亿吨,已探明矿石品位为含铁66-67%,彼时,力拓CEO艾博年对这个项目寄予厚望。

2008年,经济危机、几内亚政策变动,埃博拉疫情爆发,铁矿价格掉头直下,力拓陷入财政危机,此时,中铝以“参与西芒杜项目”为先决条件,参股力拓,但敝帚自珍的力拓态度犹豫,未置可否。

2009年2月,力拓财政状况一度好转,单方面取消了与中铝的195亿美元股权交易,在西芒杜项目上,中铝被踢出局。

西芒杜铁矿

第二章:项目预算翻番  两家重归旧好

想要开采西芒杜铁矿石,需要解决耗资不菲的基建问题,包括水厂、电厂,建设生活区、商业区和620公里从矿山到港口的铁路及50公里的矿山内铁路,其中近半为山区铁路,此外还有3个25万吨的港口泊位。

2008年力拓认为60亿美元西芒杜可投入运转,但2010年初,力拓已悄然将这笔预算评估修正为120亿美元,也即较最初翻了一番。

此时,力拓不得不重新权衡利弊:西芒杜项目前期投入已经扔出,如果半途而废,后果可想,但倘若独立硬撑,政局和国际市场的不稳定、未来不可预期的持续投入,都可能把力拓活活拖死。

鉴于此,2010年初,力拓不得不硬着头皮找到唯一有能力且仍有意愿的老对手中铝。

2010年7月29日,中铝与力拓签订西芒杜联合开发协议,双方成立合资公司,共同开发西芒杜铁矿,力拓、中铝分别拥有西芒杜项目50.35%和44.65%股权。

力拓和中铝再次牵手

第三章:同床碰异梦  联姻变外遇

中铝虽然如愿参与西芒杜铁矿项目,但实际上是吃亏的一方。

付出:根据协议,中铝会酌情引入铁路、港口、钢铁企业,甚至金融机构等“中方联合体成员”,共同参与开发建设,也就是说,不仅仅是中铝,许多中资机构都将被卷入这桩交易,资金、基础设施建设,乃至信用担保和政治斡旋,力拓都找到了一个有力的风险分担者。

获得:反观中铝,在合作中所获得的,是该项目的参与权(但不是决定权),“有权”向西芒杜投钱、引入基建项目,但没有拍板的资格。如果该项目最终成功,中铝将获得部分铁矿石的销售权(但不是定价权)。

2014年5月,西芒杜项目新投资框架协议签署,淡化了力拓和中铝的项目股权配比及“2014年底产出铁矿石,优先供应中国”等说法。

中铝带着“兄弟”掏了钱、让力拓得以继续“玩下去”,却未换取西芒杜项目产品定价权和决定权。这充其量是一次“外遇”,而且中资一方还须自备被褥和干粮,甚至自备背景音乐、自修梦幻度假屋。

西芒杜铁矿

第四章:力拓断碗  抛掉肥肉

正所谓人算不如天算,西芒杜铁矿项目祸不单行,力拓不得不再次忍痛割爱。

1)几内亚政府修改矿业法,要求政府入干股15%;同时,西芒杜项目需自建深水港,预计投资将突破200亿美元。

2)中铝亏损,不得不“缩小格局”,西芒杜项目上并未如力拓所预期的那样“漫天撒钱”。

3)几内亚曾收回力拓在西芒杜北部开采权,并授予淡水河谷,但2014年几内亚政府宣布,淡水河谷存在“贿赂”嫌疑,同年,力拓和淡水河谷为抢夺西芒杜项目对簿公堂,僵持不下。

4)2014年,几内亚爆发致命的埃博拉病毒,几内亚宣布国家进入卫生紧急状态。力拓为此推迟了西芒杜的可行性研究以及在建项目,于2015年2月才考虑重启开发。

5)力拓集团新任CEO上任,开启“减支瘦身”。

正如一些分析家所言,西芒杜是块肥肉,但对力拓而言太大,既然“消化”不了,索性趁赔得不多之际跳出观望。

2016年11月4日,力拓选择“壮士断腕”,将西芒杜铁矿本方所占股份,折价出售给中铝矿业国际公司(Chinalco)。而这笔“买卖”会为力拓换回11-13亿美元资金,虽然未赚,但紧绷的资金链会大为缓解,且规避了一个重资、长线、强不确定性的“定时炸弹”。

第五章:肥肉虽大  消化艰难

中国需要西芒杜,西芒杜也需要中国:但如何消化这块肥肉?

中铝的“消化”能力甚至还不如力拓,大型国企中头号“老亏损”、海外并购屡屡“吃药”,都让人对其在西芒杜项目上的前景捏把冷汗。中铝2016年经营性利润近19亿元创8年来最佳业绩,但盈利在很大程度上拜不良资产、并购剥离、压缩之赐,如今再背上西芒杜的“特大包袱”,后果会怎样?会不会“撑死”?

不管是福是祸,中铝都已从力拓手中接下了西芒杜“大肥肉”(确切说是原属后者的那一半),即便“肠胃”不够强大,也只能硬着头皮“消化”,有关方面如何合理调配资源去“助消化”,让这块“大肥肉”成为中国经济这个巨人的“有效营养”而非“致癌因素”,则是最大的挑战和考验。

(来源:澎湃新闻、界面新闻及网络,中国选矿选煤网编辑整理完善)
      (http://www.xkxm.com/news/20170207-106470.html


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